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周四英国大选对市场影响有多大-答案是“零”

2018-12-27 20:23:38| 来源:| 编辑:| 点击:2次

周四英国大选对市场影响有多大?答案是“零”

金融之家6月6日讯,英国将在周四举行大选,尽管最新民调显示,当前执政的保守党大获全胜的可能性正在降低,但种种迹象表明,市场似乎根本就没在担心。

在昨日发布的一份分析报告中,高盛提出了一个问题:

英国大选如何影响英国各类资产定价?

答案是:

影响不大。

具体来看,目前英镑兑美元汇率、富时100指数和英国10年期国债的一个月隐含波动率都处于低位徘徊。虽然最近一个月,英镑短期波动率有所上升,当依然低于过去18个月内的任意峰值。

周四英国大选对市场影响有多大?答案是“零”

高盛表示,在大选临近之时,各类资产的一个月隐含波动率都没有明显上升,这是不同寻常的,特别是在与去年脱欧时期的市场表现相比之下。

经历过英国脱欧公投和美国大选等政治风险事件的洗礼,市场已经练就得处变不惊了。过去一年多来的经验告诉投资者,无论黑天鹅发生与否,风险资产价格总是走高,在大型政治风险事件发生前过度反应的结果只会带来损失。

此次英国大选的结果关乎着英国退欧的命运,本该牵动市场神经。

据华尔街见闻此前提及,英国首相特蕾莎·梅4月意外宣布提前大选时,她所在的保守党支持率高达44%,比最大在野党工党高出20多个百分点。而本周一公布的Survation民调显示,保守党与工党的差距只有1个百分点。这还是在上周末伦敦发生恐怖袭击以前进行的民调。

目前华尔街分析师普遍预计,保守党会仍会赢得多数议席,保证英国政府在一到两年内有序进行硬退欧。但民调释放了保守党与工党差距明显缩小的信号,这给有序硬退欧的前景构成威胁。

那么,如果保守党最终没能顺利胜出,市场还会如此镇定吗?

Capital Economics经济学家John Higgins和 Paul Hollingsworth认为,如果此次英国大选出现一个无多数党议会的结果,脱欧谈判将变得更为波折,政治不确定性会上升,这将利空英镑。

同时,英镑走弱将利好英国股市,正如去年脱欧公投后所发生的情况一样,但John Higgins和 Paul Hollingsworth认为受政治不确定性影响,股市上涨的情况不会持续太久,最终政治不确定性的主要受益者将会是英国国债。

然而,John Higgins和 Paul Hollingsworth认为,在上诉预期中的市场反应发生不久之后,市场局面有可能完全转向。工党作为少数党政府有可能采取更为宽松的财政政策,这将令英国国债的收益率反弹,进而导致利率预期走高。在宽松财政政策叠加偏紧的货币政策的情况下,英镑可能受益,而这对英国股票来说就不是什么好消息了,特别是考虑到工党上调企业税的计划。

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